Termin ten opisuje sytuację, w której mienie ubezpieczone jest poniżej wartości.
W przypadku wystąpienia szkody wypłata odszkodowania jest uzależniona od stosunku sumy ubezpieczenia do faktycznej wartości mienia (zasada proporcji) albo w niektórych przypadkach odpowiada wysokości szkody, w granicach sumy ubezpieczenia (zasada pierwszego ryzyka).